PREGUNTA DINAMIZADORA UNIDAD 2 DIRECCION FINANCIERA

La empresa QGV S.A, debe elegir entre dos inversiones mutuamente excluyentes que vienen representadas por los siguientes cobros y pagos (en euros):

La inversión X supone un pago inicial de 40.000€, un pago el primer año de 25.000€ y otro el segundo de año de 35.000€. El cobro del primer año es de 45.000€ y el del segundo de 50.000€. Además la empresa obtiene una subvención en el momento inicial de 12.000 € y puede recuperar un valor residual de la inversión de 3.000€.

La inversión Y supone, respectivamente, unos pagos de 10.000, 12.000 y 35.000€. Los cobros del primero y del segundo años son 20.000 y 40.000, y el valor residual es de 8.000€

A) ¿Qué inversión es preferible y para qué tipos de descuento?

Sin necesidad de realizar el cálculo de la tasa mínima de rentabilidad (TIR) se puede observar que la inversión Y es preferible para una baja tasa de descuento (TIR) para el cálculo de VAN por cuanto los flujos de dinero superan ampliamente los pagos en dichos años, y aunque posee una baja recuperación de valor residual de la inversión posee una subvención inicial de la que no dispone la inversión Y. En otras palabras, la TIR supera a K.

INVERSIÓN X

COBRO	PAGO	FLUJO	FLUJO DESCUENTO
45.000€	-40.000€	5.000€	4.762€
50.000€	-25.000€	25.000€	22.676€
12.000€	-35.000€	23.000€	20.862€
3.000€		3.000€	2.721€

INVERSIÓN Y

COBRO	PAGO	FLUJO	FLUJO DESCUENTO
20.000€	10.000€	10.000€	9.524€
40.000€	12.000€	28.000€	€
8.000€	35.000€	27.000€	€
			€

La mejor inversión seria la Y, porque tiene la tasa de interés más baja frente al VAN de 10.431€ y la TIR 4.2 de porcentaje, siendo así la de la inversión X el VAN es de 9.297€ y la TIR de 1.5%.

B) ¿Para qué valores de la tasa interna de rentabilidad es preferible una inversión a otra?

Planteando las ecuaciones de la TIR en cada caso:

Inversión X

Ci = -40.000€

VAN = -40.000€ + 45.000€ + 50.000€ = 0%